Anthropic正在招一名生物医药方向的企业并购负责人。一条招聘启事本身不算大事，但把它放进今年的时间线里，位置就很清楚了：2026年4月，它以4亿美元收购了成立仅8个月、团队不足10人的生物技术公司Coefficient Bio；4月14日，诺华CEO万思瀚进入它的董事会，成为第一位加入AI公司董事会的制药业高管；6月30日，它发布Claude Science，并宣布用该平台自研聚焦“被忽视疾病”的药物管线。工具、联合开发、自有资产三种形态它都有了，缺的是把三者串成业务线的人。

中国这边的密度更高。百度孵化的百图生科以2680亿参数的xTrimo大模型为底座，已服务全球超800家机构，与赛诺菲的合作潜在总额超10亿美元，并于2026年3月递表港交所；华为与昌平实验室联合发布TorchX，推出全球首个NPU原生的开源全原子生物分子模型体系，将FoldBench成功率从34%提升至70.1%，以算力底座和开源生态的方式切入AI制药。字节跳动把AI制药业务线拆分独立，成立Anew Labs，首轮融资2.9亿美元、投后估值15亿美元，字节跳动保持控股地位；腾讯公开了一项由AI设计的短序列GLP-1多肽专利，并在细胞实验中验证了活性。

这些动作分开看各有各的理由，放在一起是同一件事：科技公司不再只当供应商，而是拿钱、拿人、拿资产，直接站进生物医药的产业链里。业内把这批公司统称TechBio——以技术栈为主体、把生物学当作要攻克领域的生物医药公司。

TechBio和BioTech，分别不在标签，在主体

判断标准只有一条：把模型和数据拿走，还剩下什么。剩下分子、专利和临床数据的是BioTech；剩下更主要靠模型、数据和工程能力撑着的是TechBio。这不涉及高低，只涉及它怎么赚钱、按什么逻辑被定价。

资本正在用真金白银为这条分界线投票。投中嘉川CVSource数据显示，2026年前9个月，中国AI制药赛道融资总额达到157.65亿元，是2025年全年的3.1倍，超过2023至2025三年融资总和。国内AI制药相关企业数量已达164家，其中117家获得融资。

钱进来的速度变快了，但钱问的问题也变了。沙利文中国高级合伙人毛化的判断是：随着算力供给日趋充足、大模型快速迭代，模型功能层面的差异正在缩窄。科技公司要挖掘制药领域的竞争力，就需要抢占自动化实验入口、专有数据资产和管线IP。

从“模型跑分”到“临床兑现”

AI制药正在经历一场去伪存真的切换。截至2026年上半年，全球已有170余条AI设计或优化的药物管线进入临床，十余款冲刺III期临床。英矽智能的Rentosertib已正式启动III期临床试验，针对特发性肺纤维化，计划入组320名患者，给药至少一年，预计2029年读出顶线数据，有望成为全球首个完成III期验证的AI设计药物。

但“参与”和“主导”是两个口径。完全由AI主导设计、已经获批上市的药物还没有一款。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林的判断是：AI制药已进入“人体试验”硬考核阶段，合作模式上，也从项目制升级为框架性战略绑定，大药企对AI的态度从“试水”转向“基础设施化”。

考试的另一面是交易的密度。英矽智能2026年以来先后与施维雅、礼来、SK生物制药、武田达成四笔合作，潜在总价值逼近70亿美元。加上与保瑞药业的多靶点合作，其2026年累计潜在总对价已超100亿美元。石药集团与阿斯利康的长效多肽合作总潜在金额185亿美元，首付款12亿美元，创下中国AI制药对外授权新纪录。MNC采购的不再是一个分子，而是持续产出创新资产的能力体系。

为什么这件事值得在ChinaBioTM上专门讨论

AI制药走到2026年，技术验证的叙事已经讲完了。真正的悬念在于：AI原生药物公司如何被建立、融资和估值；什么样的AI衍生资产对全球合作伙伴具有吸引力；以及TechBio是否代表一种根本不同的公司建设模式。

这三个问题，2026年的ChinaBioTM已经把它们摆上了桌面。在那场聚焦“AI在药物发现与开发中的真实影响”的专题讨论中，产业一线的判断相当克制：一位AI制药公司联合创始人兼首席科学官直言，AI“是增量式的，而非变革性的”，它能给出选项和评分，但不能替人做决策。这些讨论没有停留在技术层面，而是直指商业与投资的核心：资产归谁、责任落在谁头上、价值在哪一段被定价。这正是ChinaBioTM在2027年要继续追问的。根据大会主办方Informa公布的内容方向，人工智能将在2027年议程中占据更大比重，反映其在生物技术投资、公司建设和合作中迅速增长的重要性。ChinaBioTM不会仅仅聚焦技术，而是将人工智能作为一种商业和投资命题来探讨。

支撑这一判断的，是2026年大会已经验证过的参会结构：来自38个国家和地区的1400多位参会者，其中近50%是Biotech、约70%是企业C-level或高层决策者，现场完成5103场1V1合作会议。TechBio能否成为一条独立的公司构建路径，答案不会来自实验室，而会来自这个房间里的人如何交易、如何估值、如何下注。

ChinaBio™是Informa集团旗下、聚焦全球创新药跨境合作的顶级行业盛会，自2009年落地中国以来已成功举办18届。2027年4月28-29日，上海国际会议中心，同一个房间里的人将给出他们的答案（微信公众号：CBPF生物医药产业大会，官网：https://www.cbpfcn.com/ ）。